化工 | 看好锂电池产业链趋势上行,预计明年行业继续洗牌

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近期我们参加了2017年第七届中国新能源汽车动力电池峰会,与行业专家、公司交流反馈如下:


年末电池抢装,全年电池装机量有望达30GWh。根据真锂研究数据,11月锂电池单月装机5.74GWh,环比大幅增长71%,主要由于纯电动客车等市场出现抢装现象。11月锂电池累计装机量23.84GWh,同比增长21.9%,预计在补贴退坡等预期下,12月锂电池抢装仍将延续,2017年全年电池装机量有望达30GWh。



纯电动乘用车成为增长重心,推动2020年锂电池装机总量突破100GWh。今年锂电池主要装机市场由纯电动客车转向纯电动乘用车,真锂研究统计今年1~11月纯电动乘用车、纯电动客车装机量占比分别为44%、32%。预计2020年新能源车200万辆的产销量目标有望实现,纯电动乘用车将成为增长重点,新能源专用车保持较快增长,推动锂电池装机总量突破100GWh。



电池能量密度趋势提升,三元路线将成为主导技术。2017年新能源车补贴首次与电池能量密度挂钩,推动三元和锰酸锂电池装机量同比大幅增长。目前行业内龙头公司三元、磷酸铁锂电芯能量密度约250wh/kg和150wh/kg,预计未来电池能量密度趋势提升,磷酸铁锂电池转向低速电动车市场,三元电池成为主导技术。



电池行业继续洗牌,上下游进一步融合。目前锂电池行业呈现“两头挤”特点,CATL作为行业第一继续扩大市场份额,中间梯队电池厂商两端受压中小电池厂商面临被淘汰的危机。目前行业内电池厂商已从2016年的109家下降至~80家,预计未来电池行业将继续洗牌,而电池与上下游材料、车企的合作将进一步加强。



等待补贴政策落地,关注1Q18锂电池材料订单情况。年末政策扰动加剧,明年补贴政策调整仍有不确定性。虽然短期补贴退坡或对产业链产生较大负面影响,但国家政策鼓励新能源车行业发展的长期方向不变。未来双积分政策接棒补贴政策,有利于推动新能源车市场由政策导向转向市场化发展。建议关注1Q18锂电池与材料行业领域的订单情况。



建议

看好锂电池产业链趋势上行,预计明年行业继续洗牌,看好拥有客户和技术优势的电池与材料龙头公司。推荐国轩高科、江苏国泰等,建议关注杉杉股份、天赐材料、创新股份、璞泰来等


风险

新能源汽车行业景气下滑,政策低于预期。


文章来源

本报告摘自:2017年12月25日已经发布的《看好锂电池产业链趋势上行,预计明年行业继续洗牌》

李  璇 SAC 执业证书编号:S0080515080008 SFC CE Ref: BGG514

徐奕晨 SAC 执业证书编号:S0080116080054

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